A empresa holandesa ASML tem um monopólio efetivo no mercado de equipamentos de litografia, essenciais para a fabricação de semicondutores de alta integração. A Canon promete entregar os seus primeiros equipamentos de litografia de nanoimpressão (NIL) de última geração em 2024, mas mesmo assim, o mercado de máquinas de litografia de vanguarda continuará a ser dominado pela ASML. Isto porque nenhuma outra empresa possui um equipamento comparável à sua máquina de ultravioleta extremo e alta abertura.
Atualmente, apenas a Intel possui uma destas máquinas na sua fábrica de Hillsboro (EUA), e indícios sugerem que a TSMC e a Samsung vão demorar vários anos a investir nestes sofisticados e caríssimos equipamentos de litografia. Se olharmos para o portfólio da ASML, encontramos as máquinas de ultravioleta extremo (UVE) convencionais, que custam menos de metade de um equipamento UVE de alta abertura e que já são utilizadas pela TSMC, Intel e Samsung. No entanto, apesar de não terem concorrência (ainda), não se prevê que estas máquinas se vendam como pãezinhos quentes. Pelo menos, não por enquanto.
No primeiro trimestre de 2024, a ASML recebeu encomendas no valor total de 3.600 milhões de euros, um número claramente inferior aos 4.630 milhões de euros estimados pelos analistas consultados pela Bloomberg. No entanto, temos outro dado que nos permite contextualizar a saúde do negócio desta empresa no início deste ano: no último trimestre de 2023, a ASML recebeu encomendas no valor total de 9.190 milhões de euros, batendo o seu próprio recorde num único trimestre.
O excelente desempenho económico da ASML durante o último trimestre de 2023 é em grande parte o resultado da aceleração da entrega dos seus equipamentos de litografia maduros à China, antecipando um possível endurecimento das sanções dos EUA. Peter Wennink, o CEO da empresa, previu em outubro de 2023 que a ASML perderia aproximadamente 15% das suas vendas na China devido às sanções que entraram em vigor a 16 de novembro. É importante notar que durante o terceiro trimestre de 2023, 46% das receitas da ASML vieram da China.
O desempenho económico da empresa durante o primeiro trimestre de 2024 é o resultado tanto da queda das encomendas da China após a agitação que ocorreu durante a segunda metade de 2023, como da desaceleração das encomendas dos equipamentos de litografia UVE. Estas máquinas já atingiram a maturidade e, como mencionado anteriormente, os principais fabricantes de chips já as têm em funcionamento nas suas fábricas.
As fábricas em construção vão necessitar de mais máquinas UVE, mas a chegada dos equipamentos UVE de alta abertura colocou os fabricantes de circuitos integrados na difícil decisão de decidir quais equipamentos se encaixam melhor nos seus planos, o que provavelmente vai desacelerar as encomendas durante alguns meses. De qualquer forma, Peter Wennink vê 2024 com otimismo: “A nossa perspectiva para 2024 não mudou. A segunda metade do ano será mais forte do que a primeira, em linha com a recuperação da indústria após a desaceleração. Vemos 2024 como um ano de transição”.
A empresa enfrenta desafios, incluindo a queda das encomendas da China e a desaceleração das encomendas de equipamentos de litografia UVE. No entanto, a empresa permanece otimista para 2024, prevendo uma recuperação na segunda metade do ano. Na minha opinião, a ASML está bem posicionada para continuar a liderar neste mercado, apesar da crescente concorrência e dos desafios económicos.
Fonte: Bloomberg
